5月25日，深沪股市很红很“暴力”，大白马格力电器却逆势下跌，上午盘中一度跌3.5%，收盘亦跌1.6%。这已是格力连续三个交易日下跌了。

今年以来，格力电器股价下跌9.77%，2020年则下跌5.55%，持有一年半时间，投资者浮亏15%，简直欲哭无泪。格力电器目前最新市值为3362亿元，距去年最高峰已经蒸发将近900亿元。大白马何以马失前蹄?5月24日，格力召开业绩说明会，董明珠等高管回答了投资者关注的一系列问题。

市值落后美的2500亿元

在家用电器领域，格力电器一直是领头羊，但是近几年，其股票市值却被美的集团大幅超越。5月25日收盘，格力电器市值为3362亿元，美的集团市值高达5869亿元，后者已超出2500亿元。就连家电业老三海尔智家的市值也达到2826亿元。当董明珠喊出格力营收目标6000亿元的时候，美的的战略目标是市值突破1万亿元。

格力近期股价的下跌，或与被富时罗素指数剔除有关。有的投资者认为，是因为公司已经完成了回购，导致买盘力量的减弱。

不过，关键原因恐怕还是公司近两年的发展遇到了瓶颈。格力和美的都是依靠空调起家，一路做到了家电市场的“双雄会”。但是近十年来，格力一直没在空调主业之外找到成功的战略突破口，造新能源汽车、手机、芯片……一系列的操作，目前都没有取得成功。

解析格力2020年年报，其中400亿元为漆包线业务，其有效实际营收只有1314亿元，甚至已经不到美的2020年全年营收2857亿元的一半，也远远落后于海尔2020年全年营收2097亿元。

未来将发力全产业链覆盖

在5月24日召开的格力业绩说明会上，董明珠表示，格力将从单一产品到全产业链覆盖、家用到商用到特殊工况领域拓展，以先进技术和对消费者的诚信承诺作为支撑，市场不会有问题。冷藏冷运是下一个方向，军工国防建设以及医疗等都有空间。最大的发展空间源自技术升级和更新换代。

董明珠说，冰洗产品是后起之秀。格力创造了很多别人没有的技术。零碳源从2012年开始研发，9年才获得成功。磁悬浮离心机目前格力是唯一的技术，现在正在开发气悬浮，而且结构有颠覆性的突破。

谈到外界最为关心的格力管理层的变动，董明珠说，管理者的维度要高于普通人，要付出而不是谈回报。任何人对企业造成伤害都要毫不留情处理。过去有些高管滥竽充数，现在高管必须每个季度进行履职报告。同时加强干部队伍的管理建设，成立审计部和稽查部，打造水清有鱼的环境。

分红+回购大方回馈投资者

在家电行业，格力电器以优良的品质和服务赢得口碑;在资本市场，格力电器以稳定的业绩和分红赢得赞许。这也是大部分投资者仍然对格力充满厚望的原因之一。

4月28日，格力电器发布2020年年报，并披露年度利润分配预案。预案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利30元(含税)，将派发现金股利约175亿元。

在业绩说明会上，格力方面称，不是因为高瓴需要分红，而是所有的投资者需要分红，公司也有自信，不仅有实力分红，也有实力满足企业长期经营发展需要。除分红外，格力电器还进行了大手笔的回购。2020年格力电器推出两期总额120亿元的回购计划，用于实施公司股权激励/员工持股计划。目前，格力电器二期回购已实施完毕。（记者 周梦榕）