3月10日，自去年开始，创新药企业一二级市场估值倒挂的现象频频出现。据悉，去年底，创新药领域一家龙头企业科创板上市首日即破发，更是让市场对这一板块的投资情绪近乎降至冰点。很多投资者对创新药企业现有的商业模式产生了质疑，认为持续烧钱投入研发，然后通过药品上市或对外授权方式产生大幅收入的模式不可持续。

在此背景下，二级市场上，基金经理对创新药板块的投资也变得愈发谨慎。中庚基金明星基金经理丘栋荣就在近期对创新药板块的投资风险给出了警示。他认为，创新药企业往往资本投入较大，且非常依赖融资性现金流，同时成功率也比较低。因此，基于这一产业的投资逻辑将会有较高风险，即使是龙头公司，也不能确保有足够的抗风险能力。

一位最近准备新发医药基金产品的基金经理表示，自己投资创新药企业会格外谨慎。他解释道，一级市场的投资可能会通过资金的进入去影响公司的一些决策，但二级市场的投资更多的是研究，目标是分享到这个行业的成长性，而不是爆发性。投资二级市场的基金每天都面临着申购、赎回，资金不太可能像一级的资金具有相对长的一个投资久期，所以相对来讲会买一些偏成熟一点的公司，比较能够看得清楚前途，对于创新的把握会非常谨慎。

此外，也有基金经理表示，也不用过度悲观，最近传奇生物BCMACAR-T获得FDA批准还是很大程度提振了市场信心。真正具备强研发能力、原始创新能力和商业化变现能力的企业，仍然具有很高的投资价值。