央行近日发布8月社会融资规模统计数据和金融统计数据报告。交通银行金融研究中心最新的报告认为，本期数据显示出三个特征。

一是企业和居民信贷需求双双偏弱。2021年8月人民币贷款增加1.22万亿元，前值为1.08万亿元，比上年同期少增631亿元，整体弱于市场预期。其中，企业和居民部门信贷需求双双偏弱。

在企业端，受到局部地区高温洪涝灾害等极端天气，以及局部跨地区传播新冠疫情的影响，企业生产整体活跃度依然不高。在居民端，在各地房地产调控持续从紧的环境下，8月30大中城市商品房成交面积下滑到1304万平方米，相比去年同期减少了约380万平方米，居民中长期信贷需求相应缩水。

二是政府债发力促社融回升。2021年8月社会融资规模增量为2.96万亿元，比上年同期少6295亿元。社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增速进一步下滑至10.3%。

社融规模回升除了季节性因素外，本月最显著的特征是政府债券发行开始发力。8月政府债券净融资额约9738亿元，单月规模创去年四季度以来最高，但与去年同期相比仍少增4050亿元。

直接融资情况则相对平稳，企业债券融资和股票融资同环比均有边际改善。

三是双重因素挤压M2增速走低。8月末M2余额231.23万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2.2个百分点。M2增速走低的主要原因是受到双重因素的挤压：一是实体融资需求不足，信贷发放规模比原本保守的市场预期更弱，同比少增;二是政府债券发行力度加大的幅度大于市场预期，单月规模创去年四季度以来新高。

同时，M1、M2剪刀差进一步走阔。M1和M2增速之间的剪刀差自5月起开始扩大。8月末，M1余额同比增长4.2%，增速比上月末低0.7个百分点，使得M1、M2增速剪刀差加快走阔至4%，可能折射出市场对未来经济走势的预期有所走弱。