疯传已久的抛储传闻，终于落定。6月16日，国家粮食和物资储备局公告称，将会对有色板块中的铜、铝、锌品种进行分批投放。在业内人士看来，抛储消息发酵期间相关金属的价格承压，但一旦落地影响迅速降低，价格的主导因素重回基本面和宏观面。

有色抛储官宣

6月16日，国家粮食和物资储备局网站消息称，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。

记者了解到，3个月前，市场就有抛储传闻。据了解，2021年初至今的近半年时间内，大宗商品市场中的多个品种价格维持强势，部分品种累计上涨幅度较大。在此前的国务院常务会议以及国家发改委对外发声中，已经提到过需要密切跟踪大宗商品价格走势、做好价格预测预警工作、加强期现货市场联动监管、规范价格行为以及维护市场正常秩序等内容。从实际价格运行来看，5月上旬至下旬，部分前期涨幅较大的品种出现了明显的价格回落。不过，从最近半个月的走势来看，部分商品价格再度反弹并接近前期高点。

上海钢联有色事业部联席总经理李琦表示，目前国储局抛售铜、铝等资源的数量、持续时间等具体细节尚未具体披露。今年3-5月，铜行业一直在累库，6月起行业去库趋势开始凸显。一旦国储局开始抛储，行业去库趋势或不能持续，后市将继续累库，这将对铜价形成压力。

虽然此次抛储进一步细节尚待落实，但从流传出来的市场消息看，与以往抛储不同的是，这次不是向贸易商投放，而是直接给下游终端企业，并且各品种接货量存在最低要求标准;投放时间上，为每个自然月月底，并一直持续到2021年年底;企业选择上，多是有一定规模的大中型企业，例如铜每次最少接货500吨，铝和锌类比也会有相应最低数量的要求。

对此，华泰期货有色金属团队点评称，观察铜、铝、锌三大有色金属品种开工率情况可以发现，6至7月间为传统旺季朝着淡季的转折时间点，此时国储进行抛储操作，或将使得上述有色品种在短时间内出现较为明显的供过于求格局，可见国家对于控制工业品价格的决心相对较大。倘若再结合下半年全球范围内央行当下宽松货币政策导向有所改变，那么届时对于有色金属的威胁或将更加明显。

对于抛储，期货市场已有反应。此前几个交易日，相关品种持续下跌，反而昨日表现温和。17日沪铝主力合约微跌0.24%，报18690元/吨。相比今年5月中旬的高点20435元/吨，跌幅近10%。沪锌主力合约则微涨0.42%，报22650元/吨，与前期高点相距不远。

冲击较为温和

不过，在天风期货分析师胡佳纯看来，此次抛储最终情况比预期要温和。毕竟市场最夸张的传言是6月底一次性抛储80-90万吨铝，最终落地的是分批次地投放，如果逐月缓慢投放，对供应端的冲击明显缓和。

中信建投期货也表示，受云南、贵州、内蒙古等地减产影响，目前部分地区均出现铝现货偏紧状况。抛储确定后，从竞拍到流入市场尚需时日，短期现货货源偏紧局势难改。在基本面暂无明显利空情况下，抛储靴子落地颇有利空出尽之感。但该团队也提醒，目前政策端严控价格的决策未变，如果期货价格进一步上行时，卖出具有较高的安全边际。

业内人士分析，如果铝抛储总量在50万吨级别，则可对冲内蒙古地区和云南地区的减产，对铝价冲击力度中等，价格区间运行的格局有望延续;如果抛储在30万吨或以下级别，对铝价可能会有反向刺激作用，铝价会首先尝试攻击前期高点，但期货价格是否创新高则要密切关注仓位、后续抛储计划以及其他因素而定。

此外，历史数据显示，抛储对相关品种的价格影响有限。从抛售前后的价格变化可以发现，在抛储前金属价格大多呈下降趋势，抛售后价格基本呈上涨趋势，国储局抛售对市场价格预期的影响较为明显，对于现货市场的后续走势影响较为有限。

考虑到目前消费整体尚可，价格回落后下游接货热情相对提高，因此抛储消息得到官宣，短期对绝对价格形成一定压制，期货市场远月比近月合约受到的影响更大。但从中长期来看，被资金推高的有色金属价格逻辑将回到基本面。(记者　江芬芬)