昔日大牛股幻灭的速度，让人瞠目结舌。昨日，英科医疗(300677)再度暴跌6.8%，相比今年1月25日的最高点300元(复权)，折损近65%。让人费解的是，去年公司实控人、董事长刘方毅还一人包揽公司全部定增股份，如今却联合一众高管组团“做空”自家股票，这向市场释放了怎样的信号?

董事长态度骤变

被誉为“手套茅台”的英科医疗，无疑为去年A股的一大牛股。同花顺iFinD显示，2020年1月2日，英科医疗盘中最低价为16.5元/股，此后股价一路上扬，今年1月25日攀至最高点300元/股，区间累计涨幅高达17倍。股价大涨使公司股东赚得盆满钵满，受益最大的还是公司董事长刘方毅。《2021胡润全球富豪榜》显示，刘方毅以330亿人民币的财富位列世界富豪榜第620名，同时也成为山东淄博市首富。

不过，股价登顶后英科医疗迅速坠落，尤其6月2日大跌20%，昨日再度下挫6.8%，最新收盘价为106.36元。相比曾经的千亿市值，最新市值定格为386亿元。

高管“组团减持”公告被指近日股价暴跌的“导火索”。公司6月1日晚间发布的减持计划显示，刘方毅拟减持股份不超过2176万股，不超过公司总股本6%。其余4名减持的分别为公司董事、总经理陈琼，董事、副总经理于海生，董事会秘书、副总经理李斌，财务总监冯杰，4人减持股份合计25.5万股。如果按6月1日收盘价计算，刘方毅将套现超31亿元，其他4名高管减持套现近4000万元。

公开资料显示，自2017年英科医疗上市以来，刘方毅尚未有过减持股票的动作。上一次关于减持的新闻，还是与误买可转债有关。值得一提的是，2020年7月刘方毅还以43.57元/股价格斥资5亿元，“承包”了公司增发的1741.5万股份。

“1年赚了70年的”

对于减持的原因，英科医疗的上述高管均表示系个人资金需求。显然，这一说法并不能服众。

数据显示，英科医疗2020年实现的营业收入约138.37亿元，同比增长564.29%;　当期对应实现的归属净利润约70.07亿元，同比增长3829.56%。而2017-2019年，英科医疗的归属净利润分别约1.45亿元、1.79亿元、1.78亿元。

记者了解到，就在5月份的一次机构交流中，刘方毅颇为自得地表示，“1年赚了70年的净利润”。同时，他也透露2021年要第四次创业，加强并购，“没有钱什么并购都并购不了。”

“刘方毅这次大手笔套现，也有可能是为并购项目筹备‘子弹’，毕竟手套并非是能长久躺赚的生意。”记者接触的沪上基金研究人士表示。

据了解，今年一季度英科医疗依旧保持业绩高增长模式，当季实现归属净利润约37.36亿元，同比增长2791.66%。但光大证券分析师林小伟、黄卓在报告中直言，英科医疗PVC手套面临较大降价压力，一季度PVC手套现货价格出现较明显回落。

“赌博式扩张”

为了支撑庞大的扩张压力，英科医疗对资金的渴求已有征兆。2021年初，英科医疗曾计划赴港上市，并向港交所递交招股书。招股书显示，募资用途主要是建设九江及安庆建设生产基地、越南及其他东南亚国家建设海外生产基地、投资建立海外物流中心等。

今年2月，英科医疗曾公告称，公司全资子公司江西英科医疗有限公司拟投资建设年产457.5亿只高端医用手套项目，项目总投资50亿元。彼时英科医疗认为，未来人们的医疗防护意识会日益增强，医疗防护手套市场空间广阔。

资料显示，截至2020年12月31日，英科医疗建有216条生产线，总年产能约为360亿只一次性非乳胶手套。在英科医疗的规划里，未来12至15个月，将一次性手套的年产能增加至约1200亿只。事实上，英科医疗2020年年报显示，一次性PVC手套、丁腈手套的销售量为247.64亿只，生产量为240.4亿只。这也意味，即便在2020年如此特殊的年份，手套销量尚且如此，一旦千亿产能悉数生产，市场能否消化?

当然，公司曾向机构人士解释，“很多小厂没有技术含量不会长久，只要手套一降价它们就会关掉。”只是，在技术含量并不高的手套行业，英科医疗这种“赌博式扩张”能否奏效尚存疑虑。(记者　江芬芬)