2月25日，数据显示，截至2月23日，主动股票型基金和混合型基金年内平均收益率分别为-8.88%和-6.41%，大部分权益类基金都收益不佳。在此环境之下，所有商品型ETF目前年内均实现了正收益，其中，唯一一只豆粕期货ETF场内涨幅已经超过28%，并且以超过21%的净值涨幅领跑全市场基金。本周，豆粕期货ETF净值稳步增长，截至2月24日收盘，年内涨幅已达25.12%。

图表来源：Choice 数据

不只是豆粕，其他商品型ETF年内收益同样可观。能源化工ETF今年以来涨幅超过14%，有色ETF涨幅超过7%，所有黄金和上海金ETF年内涨幅超过5%。

截至2月24日，欧洲小麦期货价格较黑海地区上涨20%，至344欧元/吨，创下9年来最高水平。近几日，芝加哥期货交易所的大豆期货交易价格已经连续上涨。实际上，自今年年初以来，大豆期货交易价格就整体保持上涨，已经创下近十年来的新高。小麦、玉米、豆粕等农作物期货的交易价格近几日也在连续走高，相应的主题基金年内收益也跟着水涨船高。

华夏基金认为，由于当前国内大豆与豆粕库存均降至近年同期低位，豆粕供应偏紧，国内饲料价格已经持续上涨。

展望后市，华夏基金认为，南美干旱加剧已经逆转南美大豆增长预期，而国内目前大豆、豆粕库存偏低，节后需求恢复，但油厂开工率偏低，短期内国内供需偏紧，在外盘走高刺激下，豆粕期货或仍有上行空间。