近日，西菱动力(300733)发布了《关于实际控制人拟以协议转让方式减持公司股票预披露公告》，公告内容显示，公司实际控制人之一喻英莲女士计划以协议转让方式减持本公司股份1,200万股（占本公司总股本比例6.9718%）。

另一种方式？定增方案更正后的协议转让

(资料图)

据了解，深交所协议转让业务要求单个受让方的受让比例不得低于5%，转让双方存在实际控制关系、均受同一控制人所控制、有权机关认定或者法律法规另有规定的除外。协议转让的定价以协议签署日的前一交易日转让股份二级市场收盘价为定价基准，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行。

在此次公告之前，西菱动力调整了非公开发行股票募集资金的方案，募集资金总额从不超过48,000万元（含本数）变更为不超过33,600万元，项目主体的数量从4个减少至3个。调整原因主要是西菱动力首发募集资金用于补充流动资金的比例超过募集资金总额的30%，达到57.81%。

值得一提的是，《关于调整向特定对象发行股票方案》与《实际控制人拟以协议转让方式减持公司股票预披露》的两个公告时间相隔不到一周；同时，在今年的1月14日，喻英莲还提前终止了股票减持计划（计划减持200万股，实际减持75万股）。因此，此次协议转让的受让方值得关注。

多次补充流动资金，负债率仍不断上升

近年来，西菱动力多次通过终止募投项目来获取流动性资金。据悉，在2019年5月、2020年8月、2021年4月，西菱动力先后将“发动机皮带轮生产线技术改造项目、发动机连杆生产线技术改造项目、研发中心建设项目”三个募投项目终止，节余募集资金约2.62亿均用于补充流动资金。

然而，在西菱动力不断补充流动资金的背后，却是资产负债率的不断上升。数据显示，2018年到2022年一季度，西菱动力资产负债率从20.98%增长至44.34%，负债合计从3.02亿增长至11.14亿；其中，流动负债从2.94亿增长至9.53亿。

在负债率不断上升的同时，西菱动力偿债能力还在不断下降。截止2022年一季度，西菱动力的流动比率与速动比率分别为0.96、0.58，远低于行业（申万三级）1.49与1.17的均值。

资产结构恶化的背后，是西菱动力家族式的治理。股权结构显示，魏晓林家庭合计持有和控制西菱动力59.86%的投资，为公司的实际控制人。魏晓林任公司董事长、总经理，其子魏永春任公司董事、副总经理。