10月25日晚，戴维医疗(300314,股吧)公布三季报，扣非净利润同比下滑104.8%。随后股价连续三天下跌，并在10月28日创下一年来最低点11.45元。

将时间拉长，其实自去年10月29日创下三年来最高点27.17元后，戴维医疗股价便震荡下跌。截至今日，戴维医疗收于11.91元，较最高点已然腰斩。

尽管三季报业绩加速了戴维医疗股价的下跌，但三季报暴露的问题才是戴维医疗亟待解决的难题。

主营业务系列产品营收全面下滑 将长期受影响

一直以来，戴维医疗的主要业务都是婴儿保育设备的研发、生产和销售。2018年，戴维医疗开始拓展进入吻合器这一新领域。不过，在公司战略上，戴维医疗多次强调“立足主业、拓展做强吻合器业务”，这也意味着，在可预见的未来内，婴儿保育设备仍将是戴维医疗的主要业务。

分析多份定期报告可以发现，进入2021年后，戴维医疗主营业务发展遇挫，各系列产品营收全面下滑。2020年报显示，培养箱系列、辐射保暖台系列营收保持增长，仅黄疸治疗系列同比下滑4.79%。

而2021年半年报显示，培养箱系列营收同比减少14.51%；辐射保暖台系列下滑6.42%；黄疸治疗系列下滑16.43%。其中，培养箱系列营收由2020年上半年的7500.99万元下降至6412.76万元，首次低于吻合器和组件系列8057.05万元的营收。

净利润方面降幅更大，今年前三季度戴维医疗扣非净利润5729.86万元，同比减少51.49%。第三季度，戴维医疗主营业务甚至亏损，扣非净利润为-318.73万元，去年同期为6637.61万元。

2021半年报显示，受疫情影响公司终端客户需求进一步下降，导致婴儿保育设备业务销售拓展受阻，销售收入有所下降。而随着国内疫情的反复，戴维医疗主要业务将持续受影响。

加大赊销力度却创收有限 经营现金流由正转负

三季报显示，截至2021年9月30日，戴维医疗应收账款为2850.35万元，上年期末数为1511.25万元，增加88.61%。戴维医疗在三季报中解释称，主要是由于公司给予代理商信用期内信用额增加所致。

不过，尽管戴维医疗加大了赊销力度，但其营业收入却并未实现大幅增长。今年前三季度，戴维医疗营收3.26亿元，同比增长2.89%，几乎与去年同期持平。

然而，放宽信用政策带来的不仅是应收账款金额上涨，也直接影响了戴维医疗的经营性现金流。年初至9月末，戴维医疗经营活动产生的现金流净额由正转负，为-2880.32万元，同比减少240.23%，去年同期为2053.97万元。

此外，今年前三季度，戴维医疗预付款项也大幅增长。由上年期末数846.76万元，上涨至今年9月底的2207.75万元，增幅高达160.73%。戴维医疗表示，主要是由于预付的材料款、设备款以及检测增加所致。

业内人士指出，如果需要预付大量款项给供应商，一般说明企业在整个商业生态链上地位不高或信用不好。

对于为何预付的原材料及检测费用大幅增加，戴维医疗证券部工作人员表示无法回应。